資産運用の成功の秘訣は何でしょう。「そりゃ、上がる資産で運用して下がる資産は避けることだよ」。おっしゃるとおりだと思います。ただ、問題はどの資産が上がるのか、どの資産が下がるのかがわからないことです。つまり不確実性が伴うのです。

　不確実な資産運用の世界にも確実なものがあります。手数料です。支払うものなのであまりありがたくない話ですが、運用をプロに任せているわけですから手数料はかかります。

　手数料は投資信託でも株式でも売買の際にかかります。表は手数料の影響を表したものです。10,000円を元手に投資を行ったとしましょう。投資対象は仮に日本を含めた世界の投資信託だとします。手数料は投資を開始する際に元手に対してかかります。比較のために、手数料がない場合とある場合を考えてみましょう。手数料率は3％とします。

　手数料がない場合を縦に見ます。元手は10,000円で手数料はかかりませんから、10,000円全てを運用に充てることができます。この投資信託の運用は極めて好調で50％上昇したとします。元本の10,000円に対して5,000円の儲けが出たことになりますから、パフォーマンスは50％の上昇です。

　次に、手数料が3％の場合をみましょう。元手の10,000円に手数料の3％がかかりますから、元本は9,700円に減ってしまいます。減った元本は50％の好調な運用により、9,700円の50％分である4,850円だけ増えて14,550円になります。10,000円が運用後に14,550円になったのでパフォーマンスは45.5％です。

■手数料の影響によるパフォーマンスの変化

	手数料がない場合	手数料がある場合
①元手 10,000円	10,000円	10,000円
②手数料	0%	3%
③手数料額（①×②）	0円	300円
④運用開始時の金額（①−③）	10,000円	9,700円
⑤50％の運用益（×50％）	5,000円	4,850円
⑥運用終了時の金額（④＋⑤）	15,000円	14,550円
⑦パフォーマンス（①と⑥の比較）	50％	45.5％

　具体的に考えると、私たちが3％の手数料がかかる投資信託を購入するために10,000円を出すと、そのうちの300円は差し引かれて販売会社である証券会社や銀行に入ります。残りの9,700円が実際に投資信託の購入に充てられて、運用にまわされるのです。運用益が50％だとしても、それは9,700円に対して50％の上昇ですから、上昇額は5,000円ではなく4,850円にとどまります。従って、当初の元本に比して45.5％のパフォーマンスにとどまってしまうのです。手数料が3％かかるだけ、つまり元本が3％減るだけで、運用のパフォーマンスは4.5％減ってしまうのです。私たちは、つい手数料分だけパフォーマンスが悪くなると考えがちですが、この例のように運用にまわす資金が手数料分だけ減ってしまうと、パフォーマンスは手数料率以上に差がついてしまうのです。各種の手数料率をしっかりと把握し、その影響を理解しておきましょう。

　最近では、「ノーロードファンド」と呼ばれる販売手数料がゼロの商品も用意されています。こうした商品は信託報酬が高い場合があります。ノーロードファンドを選ぶ際は、単に販売手数料だけでなく、信託報酬額や保有期間も併せて検討するようにしたいものです。

　【信託報酬】
投資信託における3つのコストである、販売手数料、信託財産留保額（ゼロの商品もあります）、信託報酬のうちの1つです。
内訳は、投資信託会社の運用に対する報酬、受託銀行の管理・保管に対する報酬、販売会社の代行業務に対する報酬です。一般的にインデックス型のファンドは信託報酬が低く、アクティブ型のファンドは信託報酬が高く設定されています。